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巴基斯坦学者：中国人民至上 的抗疫措施值得称赞 西方虚假指责充满讽刺******

　　中国日报网1月4日电日前 ，巴基斯坦人类命运共同体研究中心执行主任哈立德·泰穆尔·阿克拉姆为《中国日报》撰文，文中写道，通过对中国努力和创新性医疗举措 的详细分析 ，可以看出在抗击新冠疫情 的斗争中，中国政府不遗余力地维护了人民生命安全和健康 。

　　新冠疫情扰乱了全球各地经济体的社会经济结构 ，凸显了医疗辅助人员和和资源的重要性 。即使在这种情况下，中国也 是少数几个保持经济健康增长的国家之一 ，并帮助其他国家保持发展，为他们提供新冠病毒疫苗和医疗援助 ，以遏制新冠病毒 的传播 。

　　阿克拉姆表示中国政府富有远见 的领导力保护了中国人民免受新冠病毒最严重 的影响，为此，中国实施了严格且必要的限制措施 ，开展更有针对性 的卫生防疫。中国政府在综合评估病毒变异、疫情形势和中国防控基础等因素后，放宽了疫情防控措施 。

　　然而 ，自疫情开始以来，西方媒体一直声称中国 的防疫政策在遏制病毒方面的成功 是有限 的 。一些西方国家在中国放宽限制后对中国展开了敌意宣传，此举充满了讽刺性 ，因为此前他们曾表示中国没有理由继续严格的限制 。

　　中国在近三年的抗击疫情行动中，优先保护老人和儿童 ，扩大疫苗接种范围 ，采取一切必要的病毒预防措施 。更重要的 是 ，中国的抗疫政策仍然 是为了在促进社会经济发展的同时 ，尽可能减少病例数 ，实施科学 、有针对性的疫情防控措施 。这样 的政策拯救了宝贵的生命 ，帮助生活在相对较短的时间内恢复正常 。

　　在抗击疫情 的过程中，中国帮助许多国家稳定其经济 ，保护人民免受病毒侵害。由于中国强有力的政策和落实 ，中国持续为世界提供货物和服务 ，包括许多国家急需 的抗击疫情的商品 。因此，西方国家发动反华宣传的努力注定要失败。

　　文中阿克拉姆进一步提到，在过去近三年里，中国的抗疫政策和预防措施帮助降低了国内 的感染风险，这表明严格的防控政策在控制病毒方面是有效的 。简而言之 ，中国一直在加强医疗资源，动员各级医疗机构妥善应对新冠疫情，确保感染病毒的人得到妥善治疗 。

　　中国政府充分认识到这些挑战，并一直在为保护中国人民免受病毒侵害而不懈努力 。因此，任何针对中国的指责，都让我们对西方国家对病毒采取 的所谓预防措施、维护经济稳定提出质疑。因此，西方国家不应该指责中国 ，而是应该与中国合作，共同创造一个没有新冠疫情 的世界 。

　　对中国的虚假指控和敌对行为不会影响中国构建全球纽带。相反，它们会暴露出不利于全球和平与安全 的力量 。

专访瑞银全球经济和策略研究主管：全球利率即将见顶，通缩风险远超预期******

　　步入2023年 ，随着疫情形势的变化 ，全球经济似乎出现转折点 。与此同时 ，美联储即将开启2023年的首次加息。

　　瑞银全球经济和策略研究主管及首席经济学家卡普坦(Arend Kapteyn)于近期接受第一财经记者的独家专访时表示，当前，发达国家加息进程已完成80%，还有一两个季度就会结束加息周期 ，因加息效果具滞后性 ，经济疲弱尚未完全体现。大类资产方面 ，他对全球楼市、美股 、科技板块等资产前景也作出了预测 。

　　在加入瑞银之前，卡普坦曾在德意志银行管理欧洲、中东及非洲地区(EMEA)宏观研究和外汇策略 ，也曾担任国际货币基金组织(IMF)资深经济学家 ，他于荷兰中央银行开启其职业生涯 ，在货币和经济政策部门担任经济学家。

　　2023年全球经济三大预测

　　第一财经：能否说说你对2023年全球经济 的三大预测？

　　卡普坦 ：首先，全球将进入一个比市场预期更为通缩的环境，目前 的共识是，通胀将顽固停留在央行目标之上约一个百分点，但我们认为，今年年末时通胀就可达到甚至低于央行目标；第二个预测是全球将陷入衰退 ，我们认为市场尚未真正为衰退定价；第三个预测有关央行如何回应上述两点，我们预期，全球央行尤其是美联储将采取有力行动 ，加息幅度将比市场定价 的高出几个百分点 。

　　第一财经：2023年全球经济将呈现何种形态？

　　卡普坦 ：经济重启利好逐步消退，欧洲能源前景仍不明朗，就业市场供应短缺 ，货币政策持续紧缩 ，以及实际工资下降都在拖累经济增长，在瑞银追踪 的32个经济体当中 ，预计有13个经济体今年底前将录得至少两个季度的经济萎缩，接近“全球衰退”的定义。

　　央行紧缩政策施压令经济停滞不前 ，且紧缩 的大部分影响尚未完全显现，因此我们预计 ，2023年全球GDP增速为2.2%，剔除疫情和全球金融危机时期，该增速 是自1993年以来 的最慢 ，不过我们并不预期将有重大金融危机的发生。

　　第一财经：瑞银预期美国经济今明两年将接近零增长，在一众华尔街大行中较为看空 。为什么？

　　卡普坦 ：我们预期美国经济或于二季度进入衰退 。美国是全球少数几个未有采取任何实际措施 ，帮助家庭应对通胀冲击的国家之一，与其他国家消费者相比，美国民众要苦恼得多，储蓄率已不及疫情前的1/2水平，超额储蓄存量正以每年1万亿 的速度减少，信用卡借贷也在增长，看起来不可持续。我们还看到资本支出下滑甚至收缩 ，住宅投资锐减，减速比以往任何一个加息周期都要快。叠加仍在进行 的加息举措 ，我们可能会在二季度开始见到就业人口负增长。

　　值得留意的 是加息效果的滞后性及其重大影响，据以往经验 ，美联储每加息100个基点 ，经济产出就会减少约100个基点，几乎一比一对应关系。美联储试图将利率升至5%，因此还有很多经济疲弱尚未在数据中反应。

　　第一财经 ：中国重启对全球经济意味着什么 ？后疫情时期，中国的增长动力在哪里 ？

　　卡普坦：2月起 ，中国经济尤其 是消费方面将快速回升，对全球来说 ，最重要 的潜在影响 是能源需求上升 ，对全球旅游业也有积极作用 ，泰国、日本、澳大利亚 、欧洲将会受惠 。

　　房地产行业改善将提振中国经济 ，该板块去年或拖累经济增长3.5个百分点，今年预计只会拖累0.5个百分点。展望未来 ，待疫情形势稳定，中国经济将更倚重消费，同时减少对房地产和出口 的依赖，经济更趋平衡 ，在复苏后的未来几年 ，GDP增速约为5% ，更具可持续性 。

　　全球利率快将见顶

　　第一财经 ：美国楼市正经历二战后 的第二大回调 ，澳大利亚房价创全球金融危机以来的最大年度跌幅 ，英国房地产市场正面临深度冻结风险。新一轮全球楼市崩盘 是否将至 ？在目前的市场泡沫中 ，主要市场 的房价会跌多少？

　　卡普坦：全球确实处于楼市调整 ，抵押贷款利率飙升带来 的负面冲击为近50年之最 ，全球范围内 ，抵押贷款利率平均上升约3个百分点，经计算，将造成约15% 的房价回调 。值得一提 的 是，全球金融危机以来的全球楼市繁荣，持续时间创下纪录之最，而这一势头正在终结 ，故很容易放大振幅 ，发生30%的房价修正 。不过，此次调整不同于2008～2009年时期 的次贷危机，因其对资产负债表 的损害程度不同。

　　另外，除了大家熟知 的澳大利亚和英国，全球许多国家采取 的 是浮动抵押贷款利率 ，欧洲一大半国家的浮动利率比例要高于英国 ，这将加剧对楼市 的威胁，加大居民消费压力 ，造成额外的通胀困扰。

　　第一财经：美联储 是否接近紧缩周期的尾声 ？

　　卡普坦：大多数发达国家央行 的加息进程已经完成80% ，还有一两个季度就会结束加息 。欧央行去年12月 的鹰派表态令人意外 ，货币前景不甚清晰，美联储方面，我们预计未来还会加息两次 ，澳大利亚 、英格兰等央行也接近尾声，因此全球利率快将见顶 。

　　有别于主流观点，瑞银预期今年7月美联储就会首次降息。原因之一是通缩情况远超人们想象；其二 ，如果我们对于美国衰退的预测准确，就业市场 的确出现岗位流失，货币立场将会完全扭转 ，要知道在过去40年中 ，美联储降息前 ，愿意承受一个月以上就业负增长的情况只发生过一次。因此 ，现在一切都取决于就业市场的走向。

　　美股尚未见底，科技股下半年反弹

　　第一财经：2022年美股创下2008年以来 的最差年度表现，并且领跌全球大类资产 ，你认为美股是否已经见底 ？

　　卡普坦 ：这是当前最大的激辩之一 ，基于传统衰退模型 ，我们不认为美股已经见底，原因是当经济进入衰退，股市往往大幅下挫，企业盈利也需下调。我们认为，当前市场对盈利的预期偏高15% ，而我们预测今年标普500指数成份股盈利将倒退11% 。经济增长疲弱和企业盈利不振将拖累市场继续下探，预测标普500指数将于二季度低见3200点，可能至年底才会收复全年失地。

　　市场产生分歧 的原因在于 ，一旦进入衰退环境 ，资产就可计入降息因素，降息可抵消盈利疲弱的利空 。总体而言 ，我认为 ，形势好转之前可能会变得更糟 。

　　第一财经 ：我很好奇你对“科技股已死”这一观点 的看法 ，毕竟去年纳指首次录得四季连跌 ，苹果、微软 、Alphabet和亚马逊等明星科技股都经历了2008年以来 的最糟糕一年 。

　　卡普坦 ：科技股最受利率走高打击 ，随着美联储政策有望转向，板块应该会在未来数月得到稳定，2022年 的流动性冲击将在今年下半年逆转 ，提振科技股实现反弹 、跑赢大盘 ，故科技股 的疲弱只是暂时 的。另一方面 ，科技股正处于估值修正周期 ，价格本身具有自我修正机制，一旦折让幅度足够大 ，那么对科技股的需求就会反弹 ，我们正在接近这一时刻 。

　　第一财经：60/40股债投资组合策略在2022年经历了自全球金融危机以来的最大损失 ，一些分析师认为该策略今年有望回归 ，你怎么看？

　　卡普坦：我不认同 ，有以下几点原因 。瑞银预计，今年固收产品将录得创纪录 的回报 ，尽管加息周期即将结束并有可能转向 ，但利率水平相对于股票收益仍然很高，故股票吸引力不足。更重要 的是，全球增长处于历史低位，从企业盈利角度来看，持有股票也不会让你获得很多回报。

　　今年，回归传统60/40股债投资策略还为时过早 ，如果你想优化投资组合降低波动，股债比例大约在35/65(即35% 的股票配置和65%的债券配置)，如果还想获得更高收益，债券比例应该更高。整体而言，我们会高配固定收益产品 ，低配股票，不过对中国A股会增加敞口 。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）