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光伏去年四季度业绩分化显著 ，或成今年利润格局演变前兆******

　　2022年光伏产业链价格疯狂博弈 ，硅料价格“狂飙”10个月后突然暴跌、组件厂备受上游成本压力，各环节盈利情况是投资者关注焦点 。

　　目前 ，80只光伏股中已有56家披露了2022年业绩预告 。整体来看，26家预增 、5家略增、8家扭亏、1家续盈 、5家预减、4家首亏、5家续亏，预喜率74.07%。最“吸金”的仍 是上游材料环节，组件端虽然全年直面成本压力 ，但龙头厂商 的业绩增速仍可圈可点。

　　2023年光伏产业发展进程仍是新能源行业 的最大看点。目前看 ，产业链价格延续了去年大幅震荡 的走势 ，硅料价格“雪崩”后大幅反弹，直面终端的组件厂能否多挣三五斗引人关注。

　　上游利润全年称王，但Q4增速明显分化

　　7家千亿光伏股 ，隆基绿能(601012.SH)、通威股份(600438.SH) 、阳光电源(300274.SZ)、晶澳科技(002459.SZ) 、晶科能源(688223.SH) 、天合光能(688599.SH) 、TCL中环(002129.SZ)2022年业绩均为预增 。

　　通威股份受益于硅料价格高位运行，成为去年全年最赚钱的光伏企业 ，公司预计2022年净利润同比增速超200%，预计实现归母净利润252亿~272亿元 ，同比增长207%~231% 。另一家硅料企业大全能源(688303.SH)预计全年净利润190亿~192亿元 ，净利规模位列第二。

　　“硅片双雄”隆基绿能与TCL中环 的净利润增幅均超六成，但增速放缓趋势已现。隆基绿能预计2022年实现归母净利润145亿~155亿元，同比增60%~71% ；TCL中环预计净利润为66亿~71亿元 ，同比增长63.79%~76.2%。

　　2022年11月~12月，硅料 、硅片价格急转直下 ，导致相应环节企业单季度业绩增速放缓明显，这也使得光伏行业2022年第四季度盈利增速分化明显。

　　以通威股份为例，公司去年前三季度实现归母净利润217.3亿元 ，Q4归母净利润34.7亿~54.7亿元，环比下降42.5%~63.5% ；扣非归母净利润40.19亿~60.19亿元，环比下降36.6%~57.6% 。

　　硅片端，隆基绿能与TCL中环Q4业绩也出现明显下滑 。其中 ，隆基2022年Q4实现归母净利润35.2亿~45.2亿元 ，同比增长130%~196% ，环比减少21.6%至增长0.6% ；TCL中环 的降幅更为明显 ，2022年Q4实现归母净利16亿元~21亿元 ，环比减少23.20%至增长0.80%。

　　2022年度国内TOP20组件企业的出货量近300GW ，其中仅TOP10企业便超250GW。在下游装机需求高增的背景下，市场份额稳定的组件头部厂商展现出更稳定的业绩增速 。晶科能源、晶澳科技、天合光能(预计净利润增速中枢值均超过100% 。

　　晶澳科技的全年业绩增速位居组件厂第一。2022年预计出货组件40GW以上，公司预计全年实现归母净利润48亿元~56亿元 ，同比预增135.45%~174.69%。

　　另外 ，2022年是各大上市公司“跨界”光伏的大年 ，从目前已披露 的业绩表现来看，多数“跨界追光者”尚未兑现光伏业务收益。皇氏集团(002329.SZ)是其中 的典型代表 ，公司上市后多次进行业务转型 ，于2022年宣布进军光伏行业，今年以来，皇氏集团又成立子公司共同推进TOPCon/钙钛矿叠层电池产品技术。而从业绩预告情况来看 ，皇氏集团 的光伏业务突破仍需时日，公司预计2022年扣非后归母净利润亏损1.06亿元~1.11亿元 ，上年同期亏损5.2亿元 。

　　硅料价格再度抬头 ，2023或成洗牌开局年

　　2023年正值“十四五”关键之年 ，市场各方普遍对2023年光伏装机需求增长持乐观态度 。按照国家能源局预估 ，2023年风光新增装机将达1.6亿千瓦，延续2022年风光3:7比例，即2023年光伏新增装机将超110GW。目前也有咨询机构预测 ，2023年国内光伏新增装机或超130GW。

　　一方面，硅料新增产能不断释放给予价格 的下行压力，下游成本压力将得到有效缓解。同时，海外光伏需求的增长态势来看，2~3月份有望延续1月份“淡季不淡”走势 。

　　然而，春节过后，前期雪崩 的硅料价格大幅反弹，再度令市场担忧上游原材料价格下行放缓对需求 的影响。

　　2月1日 ，硅业分会发布最新多晶硅价格 ，国内单晶复投料价格区间在20.0万~23.2万元/吨 ，成交均价21.75万元/吨 ，环比节前价格涨幅为31.02% ；单晶致密料价格区间19.8万元~23.0万元/吨 ，成交均价21.52万元/吨，环比节前价格涨幅为31.22% 。而从2022年11月中旬起 ，硅料价格曾一度腰斩。

　　对于价格大幅反弹，硅业分会表示，除了两周价格积累外 ，一方面硅片企业开工率大幅提升，硅料需求有相对可观的增量；另一方面，硅片企业 的原料消化殆尽，节后第一周硅料采购需求大幅增加 ，支撑硅料价格延续上涨走势。

　　某光伏行业资深人士对第一财经记者表示 ，短期内硅料硅片价格向上标志着年后各项目如期开工 。“价格上涨分两方面看 ，目前来看，春节后开工率还是比较高的 ，需求真实存在 ，使得硅料硅片价格突然走高 。”他对记者说，“中长期看，去年四季度开始，硅料新增产能大量释放 ，整体库存水平还是比较可观的，往后看硅料产能不会 是制约行业发展 的主要矛盾，供大于求的局面或长期存在。”

　　硅料环节释放 的利润空间将向下分配 。随着节后光伏产业链价格上涨，组件价格小幅回升，部分厂商从每瓦1.65元回升至每瓦1.7元~1.75元，高于每瓦1.8元尚难被接受。

　　产业链利润再分配之际，以隆基、通威为代表的一体化龙头仍然在不断加码扩张产能 。半个月前，隆基绿能继续加码一体化布局 ，公司宣布拟投资452亿元投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目 。通威股份2022年四季度组件业务进入发展初期 ，预计小幅亏损，公司继于盐城市投资40亿元建设25GW组件产能后，又于南通市投资40亿元 ，建设25GW组件产能 ，2023年底前有望投产。

　　“大厂走一体化用资金优势、规模优势、先发优势不断扩张产能 ，使得后加入市场的光伏玩家和二三线厂商压力会比较大 。一体化 的大规模 、低成本可能使得部分环节 的利润更加集中 ，年内小厂商 的洗牌趋势或会逐渐显现。”前述光伏人士说。

“欧中应进一步扩大共识与合作”******

　　德国联邦经济发展与对外贸易协会主席米夏埃尔·舒曼日前接受本报记者专访时表示，国际社会应团结起来，共同应对全球性挑战。中国在二十国集团巴厘岛峰会上提出 ，要推动更加包容、更加普惠、更有韧性 的全球发展，强调推进贸易和投资自由化便利化，推动建设开放型世界经济，“这些倡议具有建设性，值得各方借鉴” 。

　　“为了推动世界经济复苏，各方应共同努力，消除贸易壁垒 ，加强基础设施投资 ，改善互联互通。”舒曼认为 ，必须进一步加强国际合作，支持对联合国进行改革 。各方应保持对话 ，反对将世界经济政治化、工具化 、武器化 ，避免国际组织和机构被个别国家左右 。“加强与中国 的合作，推动全球治理体系变革 ，推动包容普惠发展，符合德国和欧洲的利益 。”

　　“主权国家根据自己 的主权行事 ，不受任何其他权威的命令强制 ，也不容许外来干涉。个别西方国家处理国际事务的做法违背了国际关系基本准则和世界多极化趋势 。”舒曼指出 ，多边主义 是现有国际秩序的基石。各国必须奉行和平共处原则 ，尊重各国自主选择的发展道路。当前 ，亚洲国家经济迅速发展 ，国际影响力显著提高 ，希望更多地参与全球治理体系改革和建设 。他表示，西方国家必须承认并接受这一现实，认真倾听亚洲国家的声音，与亚洲国家共同为促进世界和平发展发挥建设性作用。

　　“中国致力于维护全人类共同利益，中方提出的全球发展倡议值得肯定。”舒曼认为，国际贸易、数字经济 、绿色转型 、反腐败等领域 的国际合作对促进全球发展至关重要。近年来 ，中国在数字化转型和可持续发展方面取得了重要成就，经验值得各方借鉴 。

　　舒曼表示 ，长期以来，德中两国都坚定维护多边主义 。中共二十大召开后，朔尔茨总理对中国进行正式访问，同中方一道向世界发出坚持多边主义 、维护自由贸易 的积极信号。“国际社会必须团结一致，坚决反对阵营对抗 。”舒曼说 ，德中 、欧中在共同应对全球性挑战方面拥有巨大合作潜力，“为了我们共同 的利益 ，欧中应进一步扩大共识与合作” 。

　　（本报柏林电 本报记者 花放）

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）