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中证协拟出台券商发行承销新规：统一注册制各板发行承销规则******

　　澎湃新闻记者 田忠方

　　就全面注册制下券商的发行承销 ，中国证券业协会(下称“中证协”)起草了新规进行进一步的规范。

　　2月3日 ，澎湃新闻记者获悉，近日中证协为适应全面实施注册制发展需要 ，进一步规范证券公司发行承销行为，落实承销商责任，制定形成了《证券公司首次公开发行证券承销业务规则(征求意见稿)》(下称“《承销规则》”)，并向行业征求意见。

　　值得关注的 是 ，本次起草 的《承销规则》 ，对原《首次公开发行股票承销业务规范》、《注册制下首次公开发行股票承销规范》、《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销特别条款》、《首次公开发行股票配售细则》等多项规则进行了整合优化 。

　　总体来看 ，《承销规则》共六章七十二条 ，包括总则、路演推介 、发行与配售 、投资价值研究报告、自律管理、附则等 。主要内容有四个方面 ：一是明确路演推介的要求、二是规范发行定价与配售行为、三 是提高投资价值研究报告质量、四 是切实加强自律管理。

　　“《承销规则》的起草思路主要有两方面 ，一 是落实注册制改革监管转型要求 ，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验，加强承销商自律管理。二是统一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系 。”中证协指出。

　　明确路演推介 的要求，强化证券分析师路演推介作用

　　在路演推介方面 ，《承销规则》进行了三方面明确 。一 是细化发行人和主承销商在首次公开发行证券、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市 的发行承销业务路演推介过程中的推介方式、推介范围 。

　　《承销规则》要求 ，在首次公开发行证券/公开发行股票并在北交所上市申请文件受理后，发行人和主承销商可以与拟参与战略配售 的投资者进行一对一路演推介 ，介绍公司 、行业基本情况，但路演推介内容不得超出证监会及交易所认可 的公开信息披露范围 。

　　二 是明确向参与战略配售 的投资者、网下投资者、公众投资者推介的具体要求 ，强化证券分析师路演推介作用 ，帮助网下投资者更好地了解发行人基本面 、行业可比公司、发行人盈利预测和估值情况。

　　三是规定主承销商聘请律师的相关要求 。《承销规则》明确，主承销商应当聘请参与网下发行与承销全程见证的律师事务所在路演推介活动前对发行人管理层 、参与路演 的工作人员和证券分析师等进行培训，强调发行人对外宣传资料的口径 ，包括宣传材料与发行人实际情况的一致性、不允许透露公开资料以外的信息 、不允许存在夸张性描述等。主承销商应当要求律师事务所出具培训总结 ，并督促律师事务所勤勉尽责等。

　　进一步规范发行定价与配售行为，主承销商可以设置配售决策委员会

　　规范发行定价与配售行为方面 ，《承销规则》进行了三方面明确 ，一是细化主承销商对网下投资者的核查要求，规范主承销商对网下投资者报价进行簿记建档场所及管理的要求。

　　二 是规定主承销商可以设置配售决策委员会 ，并明确委员会的组织构成 、履行职责程序 ，细化配售原则 的制定要求以及对参与战略配售的投资者、保荐机构相关子公司跟投等出具承诺函 的核查要求。

　　三是细化关于发行人和主承销商发行方案中采用超额配售选择权的规定。进一步明确主承销商义务 ，规范配售行为，督促其加强配售过程管理 。

　　两方面提高投资价值研究报告质量 ，明确六项报告内容

　　提高投资价值研究报告质量方面，《承销规则》进行了两方面再明确 。

　　一是明确主承销商提供投资价值研究报告的具体要求 。

　　具体而言 ，报告内容应至少包括盈利预测 、发行人分析 、发行人所在行业分析、募投项目分析、可比上市公司分析(如有)、风险提示六个部分，可以根据需要选择是否给出估值分析结论，并细化了相关内容的具体要求 。

　　二 是对报告的提供方式 、撰写原则 、内部制度、证券分析师行为等作出规定 。切实提高报告独立性 、专业性 、实用性，引导其发挥定价引导作用 。

　　四方面强化自律管理 ，协会建立股票发行与承销观察员机制

　　在自律管理方面 ，《承销规则》提出了四大要求 。一 是明确承销商应当向协会报送路演推介活动的初步方案 、发行承销总结报告 、超额配售选择权实施情况报告(如有) 、投资价值研究报告及总结情况，加强承销商路演推介 、发行与配售环节管理，落实承销商责任。

　　二是中证协建立股票发行与承销观察员机制，督促承销商履职尽责，并向行业积极推广发行与承销示范实践，引导行业对标提升 。

　　三是明确承销商存档备查 的承销资料要求与协会现场检查事项 ，加强自律检查标准管理 。四 是明确对违法违规行为 的责任追究，净化行业生态。

　　《承销规则》起草沿“统一注册制下各板块发行承销规则”等两思路

　　对于《承销规则》 的起草思路，中证协表示 ，一 是落实注册制改革监管转型要求 ，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验，加强承销商自律管理 。

　　其中，明确承销商路演推介相关要求，细化发行与配售等规定 ，明确投资价值研究报告 的撰写、提供方式、相关制度等要求，切实提高报告质量，促进形成市场化发行承销机制 ，进一步规范证券公司承销行为 。此外 ，引导承销商积极承担社会责任 ，规范承销业务收费。

　　“另一方面， 是统一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰 的证券公司承销业务自律管理规则体系 ，明确首次公开发行证券 、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市 的发行承销业务适用本规则 ，并作出差异化安排。”中证协进一步指出 。

岸田会见北约秘书长 ，还告诉对方日本计划设常驻北约代表团******

　　【环球网报道】据日本《产经新闻》报道，访问日本的北约秘书长斯托尔滕贝格1月31日视察了位于埼玉县 的航空自卫队入间基地，在讲话时感谢日本对乌克兰的援助。

　　据报道 ，在约1小时 的时间里，斯托尔滕贝格观看了C-2运输机 、F-15J战斗机、“爱国者”-3防空导弹系统等装备 ，听取了自卫队员 的解说。在视察过程中，斯托尔滕贝格还坐进了F-2战斗机的驾驶舱 。F-2战斗机由日美联合研制 ， 是航空自卫队现役主力机型之一。

　　据朝日电视台报道，斯托尔滕贝格在讲话时向自卫队员表示 ，C-2运输机“在支援乌克兰方面扮演了极为重要 的角色。感谢日本的支援” 。C-2运输机输送了防弹背心等日本援乌物资 。他还称 ，北约与日本“有必要建立起牢固合作关系” 。

　　斯托尔滕贝格于1月30日开始对日本的访问 ，1月31日，他还在首相官邸与日本首相岸田文雄举行了会谈。根据日本外务省发布 的消息 ，岸田向斯托尔滕贝格传达，日本政府计划设立独立的常驻北约代表团，定期参加“北大西洋理事会”会议 。岸田还向对方报告了去年12月敲定的三份日本新国家安保战略文件 ，斯托尔滕贝格对日本安全保障政策转向表示欢迎。

　　斯托尔滕贝格访问日韩引发外界关注。《美国新闻与世界报道》称 ，斯托尔滕贝格此次亚洲之行 的目 的 是，在面临俄乌冲突以及“中国挑战”日益严峻 的情况下加强北约与亚洲盟友和伙伴的关系 。报道称，他此前还声称 ，尽管北约的焦点仍 是欧洲 ，但“我们需要应对全球威胁和挑战 ，包括来自中国 的挑战 ，应对的方式就是与该地区的伙伴进行更密切 的合作” 。法新社称 ，斯托尔滕贝格1月30日上午就在首尔一家研究所发表演讲时大谈“中国挑战”。

　　对于北约秘书长斯托尔滕贝格大谈“中国挑战” ，中国外交部发言人毛宁1月30日在记者会上回应称 ，中国是世界各国 的合作伙伴，我们也不威胁任何国家 的利益 。毛宁表示，北约应该放弃冷战思维、阵营对抗 的理念 ，为欧洲和世界安全稳定多做一些有利 的事 。我们希望地区国家坚守亚太合作正道 ，为维护和促进世界和平稳定与发展繁荣发挥建设性作用 。

　　中国社科院美国问题专家吕祥1月30日接受《环球时报》记者采访时表示 ，北约是美国领导 的军事组织，实际代表 的 是美国 的利益 。斯托尔滕贝格 的言行清楚地表明，他此次出访日韩是为了帮助美国推动所谓“印太战略”的执行 。

　　(来源 ：环球网)

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）