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年内49只主动权益基金发布“限购令” ，基金经理为啥“有钱不赚”？******

　　自2月2日起 ，去年股基冠军黄海管理 的万家精选(519185)暂停大额申购 ，单日限购金额为100万元。Wind数据显示 ，其下属分级基金万家精选A曾在2022年以35.51% 的年内表现拿下主动权益类基金第四名 ，同时 是偏股混合基金细分类型 的冠军。

　　记者注意到，今年以来已有49只主动权益类基金产品(不同份额分开计算)主动“限流” ，宣布暂停大额申购 、定期定额投资业务。业内人士认为，基金限购大多数 是为了维护现有持有人利益，未来会越加常态化 ，建议投资者做好投资规划，理性选择合适 的投资时点 。

　　“冠军基金”迎来限购

　　日前 ，万家基金发布公告称 ，旗下万家精选将于2月2日起暂停大额申购 、转换转入 、定期定额投资业务 ，两类份额投资限额均定为不超过100万元 。该基金正 是由2022年主动权益类基金冠军黄海管理。

　　在板块轮动以及行情震荡 的2022年，黄海管理 的产品拿下主动权益基金业绩榜的冠亚军 ，这一“霸屏”表现也让他 的一举一动获得市场关注。而此次被暂停大额申购 的万家精选A曾在2022年主动权益基金业绩榜中排名第四。

　　Wind数据显示，截至2月1日 ，万家精选A、C今年以来累计净值增长率分别为5.95%、5.89% 。从基金规模角度来看 ，截至2022年四季度末，该产品 的基金规模合计为9.33亿元，同比增长超过40% 。

　　对于基金产品“限购”的原因，一位大型公募基金人士告诉记者 ，基金进行申赎限制的原因有很多 ，需要具体情况具体分析。一般而言 ，“限购”往往 是为了主动控制规模 ，以避免大笔资金涌入稀释投资收益 。

　　他认为：“这其实和市场时机 、本身产品 的特征以及团队的能力有很大关系 。如果短时间内申购的资金太多 的话，基金规模增加过快 ，有可能会打乱基金经理的投资思路 ，会影响产品的管理质量 。”

　　“我们对规模比较平常心 ，会用更长远的视角去做长期正确 的事情 。”黄海此前接受记者专访时也谈到对规模 的看法 ，“规模太大的确会对调仓有一些冲击。从持有人利益优先 的角度 ，我们没有过于追求规模 。”

　　同时，他也指出，中国资管市场足够大，如果规模大了也会根据规模调整自己 的策略，慢慢去分散 。“现在的集中也是阶段性 的，熊市阶段没有那么多好 的选择，但是当市场转好 ，我们还 是会选择更多优质标的分散配置。”黄海说。

　　49只主动权益基金发出“限购令”

　　2023年以来 ，随着市场行情逐渐回暖，市场交易情绪也有所上涨，有多只基金产品选择“限流”，陆续发布公告实施大额限购举措。Wind数据显示 ，以暂停申购起始日为基准，截至2023年2月2日，有49只主动权益类基金产品(不同份额分开计算)暂停大额申购 。

　　其中 ，限购次数最多的 是朱红裕管理 的招商核心竞争力，今年已经发布了三次“限购令”。公告显示，招商核心竞争力自2月1日起限制大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务，限制定期定额投资金额为1万元。

　　这是招商核心竞争力成立以来第四次宣布限制大额申购。在此之前，该产品曾在2022年10月19日、2023年的1月11日及1月16日分别公告“限购”100万元 、10万元和5万元。

　　据渠道人士透露 ，规模增长较快是招商核心竞争力多次限购 的主要原因，该产品的规模目前已在百亿元上下 。Wind数据显示，该基金 的合计规模从发行时 的7.54亿元上涨至2022年底 的61.75亿元 。

　　这也意味着，截至目前，招商核心竞争力虽成立不足一年 ，但规模增长12倍有余。事实上，朱红裕在最新四季报中也坦言 ，“本产品在2022年三季度末曾因大额申购 ，仓位有较大幅度摊薄”。

　　而如此受投资者青睐的原因或许 是缘于产品 的表现。Wind数据显示 ，招商核心竞争力成立于2022年4月 ，彼时恰逢A股筑底反弹之时，截至2022年底，招商核心竞争力A 、C年内回报分别为47.77%、46.96%。

　　除此之外，记者查阅公告时发现，还有不少明星基金经理管理 的基金产品也同样宣布限制大额申购。例如，万民远管理的融通健康产业限制申购金额不超过1000万元 ；田文舟 、郑澄然管理的广发成长新动能混合自1月19日起 ，限制申购金额不超过1万元 。

　　从业绩表现来看 ，在上述“限购”的主动权益类基金产品中，2023年开年以来皆斩获正收益 ，其中有29只产品的今年以来 的累计回报超过5%，占比近六成 ，包括5只年内业绩超过10% 的基金产品。

　　具体而言，Wind数据显示，截至2023年2月1日 ，招商量化精选A/C今年以来 的累计净值增长率为11.67%、11.61% ；长城双动力A/C的年内回报达11.05%、10.99%；华商新趋势优选 的年内累计表现达10.18%。

　　谈及上述基金限购的现象 ，上述业内人士对记者表示，绩优基金限购大多数是为了维护现有持有人利益 ，可以通过“限流”避免规模过快增长对业绩带来的冲击和影响，保证业绩 的连续性和稳定性 ，从而保护投资者的利益。

　　另一方面，该公募人士也指出 ，“有些投资者看到这只产品业绩上涨，可能就会大额买入 ，但业绩并不一定会一直保持领先，可能会存在阶段性追高 的风险，限购可以在一定程度上避免追涨杀跌。”在他看来 ，基金限购 的现象 ，未来会越加常态化，建议投资者做好投资规划 ，理性选择合适的投资时点。

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　　《光明日报》（ 2022年12月29日 09版）

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）