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券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日 ，Wind资讯数据显示 ，目前已上市的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元，总市值达842亿元。而就在几天前，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作，目前已进入上市流程 。

　　作为有别于股债等传统品种的新兴金融产品 ，公募REITs颇受各大金融机构关注 ，而券商热情尤其高涨。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批的25只公募REITs中 ，险资和券商参与配售和认购 的行动较为瞩目 ，其中券商身影更 是出现在了每一只REIT 的战略投资者及网下投资者中 。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示，自2021年6月份第一批REITs上市以来 ，券商一直积极参与配置REITs，以发行规模最大的中金安徽交控REIT为例，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外，券商的配售份额占比约54% 。

　　最近的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券 、中信证券、申万宏源等多家券商及其资管参与 的身影 ，网下投资者中更有开源证券 、华安证券、国泰君安、中信建投等一众券商。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定 、风险适中、具有良好 的大类资产配置价值 ，能够在一定程度上分散组合风险 、优化组合投资、增厚投资收益 ；此外 ，券商自营作为证券市场长期稳定的价值投资者，其风险收益特征与公募REITs产品 的特点天然契合 ，在低利率等背景下 ，REITs试点4%以上的预期分派率具备较好 的配置价值。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为 ，作为战略配置投资者，券商对于REITs产品分红格外重视 ，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款，这也是机构参与配置 的重要因素 。此外，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。

　　卫以诺进一步介绍 ，REITs业务与券商的财富管理 、资产管理 、FICC以及自营具有较强的黏性，券商在财富端大力推进REITs产品 的代销 ，可以提高券商大财富条线 的产品丰富度；自营端，除了自身的中低风险配置需求 ，券商还会进行REITs做市商服务 ；资管端 ，拥有公募业务资格 的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局 ，丰富券商资管的创收 。

　　对券商提出了更高要求

　　目前 ，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流、保障性租赁住房等六大类。业内人士认为，公募REITs后续有望持续扩容，底层资产类型将更加丰富；与此同时，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进 。

　　卫以诺表示 ，积极参与并重点开拓REITs业务 ，将是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级的重要抓手 。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求 。首先，作为REITs的管理机构、ABS管理人、财务顾问角色 ，全程以类投行性质进行项目管理 ，对券商的整合开发与发行 、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求 ，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照 、储备项目和人才优势转化成业务能力 ，将是业务的“胜负手” 。其次，作为网下询价机构认购REITs ，券商需要具有较强的投资把控与分析能力 ，今后REITs供给势必会大幅增加，对于可能的产品不确定性以及收益波动 ，券商的风险识别、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键。最后，在REITs代销以及做市商方面 ，要求券商改善产品宣传发行模式 ，提升交易择时管理能力。

　　华安证券债券业务总部负责人表示 ，券商多角色 、多渠道积极布局公募REITs新赛道 ，需要注重推动投资与投行业务高度协同 ，形成有机联动。（证券日报）

【十年经略】中国经济如何实现“高质量发展”？******

　　中新网北京9月30日电题 ：中国经济如何实现“高质量发展” ？

　　记者 石睿 宋宇晟

　　“不能不顾客观条件 、违背规律盲目追求高速度。”2012年12月15日，在中央经济工作会议上，习近平总书记如是强调。

　　加满油 、把稳舵、鼓足劲 ，付出异乎寻常的努力，推动新时代中国经济由高速增长转向高质量发展。这十年，“从量 的扩张转向质 的提升 ，从‘有没有’转向‘好不好’”，成为中国经济发展的鲜明特征 。

　　高速增长阶段转向高质量发展阶段

　　改革开放以来，中国创造了第二次世界大战结束后一个国家经济高速增长持续时间最长 的奇迹 ，从一穷二白发展成世界第二大经济体 ，从落后的农业国发展为制造业大国。

　　不过 ，随着经济总量不断增大 ，中国在发展中遇到了一系列新情况新问题 。

　　时针拨回2012年，中国经济增速自新世纪以来首次滑落至8%以下，多年来经济高速增长的背后 ，隐忧显现 ：一些地方和部门存在片面追求速度规模、发展方式粗放等问题，加上国际金融危机后世界经济持续低迷影响，经济结构性体制性矛盾不断积累，发展不平衡、不协调、不可持续问题突出 。

　　“经济发展面临速度换挡节点，如同一个人 ，10岁至18岁期间个子猛长 ，18岁之后长个子的速度就慢下来了 。”

　　“速度再快一点 ，非不能也 ，而不为也 。”通过转变经济发展方式实现持续发展 、更高水平发展， 是中等收入国家跨越中等收入陷阱必经的阶段 。

　　中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，这 是中共中央在十九大报告中对新时代中国经济发展做出的重大判断 。

　　“这是一个凤凰涅槃 的过程 。如果现在不抓紧 ，将来解决起来难度会更高 、代价会更大、后果会更重 。我们必须咬紧牙关 ，爬过这个坡 ，迈过这道坎 。”习近平指出了新时代中国经济转变发展方式 的重要性和必要性。

　　以新发展理念引领高质量发展

　　习近平总书记强调，推动高质量发展是做好经济工作 的根本要求 。高质量发展就是体现新发展理念的发展， 是经济发展从“有没有”转向“好不好” 。

　　不能简单以生产总值增长率论英雄 ，必须实现创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态 、开放成为必由之路、共享成为根本目的 的高质量发展 。

　　这十年 ，创新驱动发展战略深入实施，科技创新为高质量发展提供源头供给 。人工智能 、大数据 、区块链、量子通信等新兴技术加快应用 ，培育了智能终端 、远程医疗、在线教育等新产品、新业态 。太阳能光伏、风电 、新型显示、半导体照明、先进储能等产业规模居世界前列。

　　这十年，中国经济发展的平衡性 、协调性 、可持续性增强 。城乡居民人均可支配收入之比由2012年的2.88缩小至2021年的2.50 ，人均消费支出之比由2.57缩小至1.90 。京津冀 、长三角 、珠三角三大地区，以及一些重要城市群 ，正在成为带动全国高质量发展 的新动力源。

　　这十年 ，“绿水青山就 是金山银山”理念深入人心 。2012年以来，中国以年均3% 的能源消费增速支撑了年均6.6% 的经济增长 ，能耗强度累计下降了26.4% ，相当于少用了14亿吨标准煤 。

　　这十年 ，中国的对外开放广度和深度得到了全面拓展 。商品出口占国际市场 的份额由11%上升到15% ，货物贸易第一大国的地位得到了增强 ；利用外资的规模不断扩大；对外签署的自由贸易协定数由10个增加到了19个；建设了21个自贸试验区和海南自由贸易港 ，打造了一系列对外开放的新高地、试验田 ，形成了全方位、高水平对外开放的新格局。

　　这十年，改革发展成果更多更公平惠及全体人民。2021年 ，中国宣告脱贫攻坚战取得了全面胜利 ，完成了消除绝对贫困 的艰巨任务；全国居民人均可支配收入35128元 ，比2012年增加18618元；全国居民恩格尔系数为29.8%，比2012年下降3.2个百分点。

　　不论“创新驱动”，还 是“生态优先”……都已成为十年来中国高质量发展的众多维度之一，中国正在推动高质量发展上闯出新路子 ，迈向新征程。(完)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）