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A股30年再出发 我们需要一个怎样的资本市场 ？******

　　期待中国资本市场“从新出发、从严治理” ，在新 的征途呈现出更理性 、更健康 、更成熟 的风貌 。

　　1990年12月19日 ，上海证券交易所鸣锣开业，首批“老八股”上市，也标志着中国资本市场的诞生。如今，A股市场已风雨兼程走过整整30年的历程。

　　相对于境外成熟市场数百年的历史，刚满30周岁 的A股市场还很年轻。但所取得 的成绩有目共睹。比如多层次资本市场架构已趋成型 。从此前只有沪深主板，到现在的中小板 、创业板、科创板、新三板 ，以及目前已颇具规模的区域性股权交易市场等，层次分明 ，也为不同行业 、不同规模、不同类型、不同需求 的企业提供差异化的服务奠定了基础。科创板 的设立，启动注册制试点等，则在资本市场发展中具有“里程碑”式的意义 。

　　市场规模的不断扩张 ，让A股市场在全球的影响力日益提升 。算上深交所开业后的五只股票，A股市场最初挂牌 的上市公司只有13家。数量虽少 ，但意义非凡。没有这13家上市公司打头阵 ，沪深股市就不可能有目前超过4100家的规模 ，以及近80万亿的总市值 。随着A股市场规模的不断扩张，其在全球市场 的影响力才不断提升。

　　从支持实体经济发展角度看 ，A股也功不可没。根据Wind资讯数据，截至12月18日 ，30年来 ，A股IPO首发融资规模达3.65万亿元 ，再融资规模达11.97万亿元，合计15.62万亿元 。相对于发行债券 、银行借贷融资 ，直接融资对于实体经济 的发展更加高效 。

　　不仅如此，30年来 ，资本市场也成就了一大批明星上市公司。像万科 、格力、茅台等企业不断发展壮大，离不开资本市场 的支持 ；众多民营企业、惠及国计民生的企业做大做优做强 ，资本市场在其中发挥了巨大的作用 。而且 ，由于拥有资本市场这一退出通道，高科技企业、创新创业型企业等也能获得风投 、私募股权基金 的支持，反过来又能促进这类企业的发展 。

　　然而，而立之年再出发 ，我们需要一个怎样的资本市场 ？站在历史的新起点，我们需要认真审视当下的不足，通过不断改革与完善 ，将资本市场推上更高 的台阶 。

　　首先，我们要认识到当前沪深两市 的上市公司质量整体上不高 的问题 。虽然沪深股市挂牌公司已超过4100家 ，但上市公司质量却不尽如人意。某些上市公司长期不分红 、不回报股东，没有任何的投资价值 ，也与监管部门倡导的积极分红政策相悖 。

　　其次 ，公司治理水平普遍不高也是一大硬伤。上市公司实控人 、大股东 、董监高等职责界限与法律责任不明确，董事会、监事会 、股东大会“三会”运作不规范 ，独董不独，内控机制形同虚设，信息披露存在短板等 ，都 是上市公司治理结构不完善与紊乱的具体表现，更是其治理水平不高 的表现。

　　此外 ，投资者保护不到位同样不可被忽视 。投资者保护 是一个老生常谈的话题，也是资本市场一“老大难”问题 。其集中表现为违规成本低，以及维权难 。新证券法虽然大幅提高了违规成本，且推出中国版的证券集体诉讼制度，但投资者利益保护工作仍然存在漏洞 。比如刑法 、公司法还没有同步修订到位。缺乏刑法的联动修法 ，对于违规行为 的打击 ，将呈现出跛脚 的一面 。

　　期待中国资本市场“从新出发 、从严治理”，在新 的征途呈现出更理性、更健康、更成熟的风貌 。

　　□曹中铭(财经评论人)

冬奥赛道让北京冰雪运动“热”起来******

　　刚刚过去的这个周末，滑雪爱好者张先生和几个同伴来到北京延庆奥林匹克园区 的雪场，他们乘坐缆车到达山顶，沿着“D2彩虹道”飞驰而下 ，极致的体验让张先生直呼 ：“这可 是冬奥会 的赛道 ！世界冠军就是在这儿角逐出来的 ！”

　　北京冬奥会 、冬残奥会期间 ，在延庆奥林匹克园区的高山滑雪赛道“雪飞燕”，来自全世界 的顶级滑雪运动员在这里驰骋竞技 。如今 ，作为“冬奥遗产” 的雪道经过改造已面向社会公众开放，对于高水平滑雪爱好者来说，来这座专业场地“打个卡” ，成了今冬雪季最重要的活动安排之一。

　　结束了高强度 的滑行体验，张先生和同伴们又一起沿着4公里长的“回村雪道”下山，穿林溯溪飞驰而过、越过长桥感受光影变幻……雪道两侧的丰富景致为这一趟“长途”旅程增色不少。

　　奥林匹克园区不仅向张先生这样 的高水平爱好者提供冬奥赛场滑雪乐趣，也向初级入门爱好者们提供大众体验区来练习滑雪技能 。入夜时分 ，星光点点伴着灯火璀璨，音乐声声入耳，不远处 的山坡上 是雪车雪橇场馆，北京冬奥会痕迹布满四周，“浪漫别致的滑雪体验让我们这些初级玩家立即爱上了滑雪运动 。”一位在这里滑雪的大学生告诉记者。在这里 ，还有亲子戏雪乐园 ，孩子们可以乘坐雪地香蕉船、雪地坦克、雪地摩托 ，尽情地在雪地上撒欢儿 ，享受雪上运动 的乐趣 。

　　元旦小长假，延庆奥林匹克园区迎来了这个雪季 的客流小高峰 。随着北京市中小学生进入寒假，人流一直稳定上升。“近些天入园游客数量较上周末有了很大 的提升。随着疫情形势逐渐好转 ，明显感觉到人气开始提起来了 。”园区相关负责人告诉记者。

　　北京民众参与冰雪运动 的热情，让我们看到2022北京冬奥会点燃 的冰雪热潮在这个冬天延续 。

　　除了延庆“雪飞燕”转身为民众参与冰雪运动的绝佳场地 ，曾为运动员提供赛前热身与训练服务 的五棵松冰上运动中心、国家速滑馆“冰丝带” 、国家游泳中心“冰立方”等冬奥场馆也面向公众开放。北京十几家滑雪场也都提质升级形成各自的鲜明特色。同时，雪场周边产业集群 的形成以及雪场扩容也势必带动消费规模进一步提升……后冬奥时代 ，人们上冰上雪的热情被持续点燃，从雪场设施环境建设到周边消费产业配套，北京 的冰雪经济产业已经渐成规模。

　　“抢球 、射门 ！”明亮的灯光投射在光洁的冰面上，4名穿戴着全套装备的冰球小将 ，正脚踩冰鞋 、手握球杆，在教练 的呐喊声中快速滑行。孩子们你追我赶 ，反复练习着控球、传球等动作 ，冰球在球杆和场地边缘之间来回撞击 ，清脆的击打声在整个场馆中回荡……

　　在五棵松冰上运动中心 ，刚刚进入寒假的孩子们在家长 的陪伴下来上冰球课 。“我每周都期待着上冰球课 。我 的梦想就 是成为冰球运动员 ，代表国家队参加冬奥会 。”冰球课结束后 ，今年刚上二年级 的轩轩轻轻一蹬冰鞋就顺势滑到了冰场边 ，一边卸下装备一边对记者说 。

　　“五棵松冰上运动中心有两块标准冰球场地，北京冬奥会时曾为运动员提供赛前热身与训练服务 。现在 ，这块场地面向公众开了冰球课 ，另一块场地则用于花滑课教学。”现场工作人员介绍，许多家长之所以来这里报课 ，就是看中了“冬奥同款” 。

　　这个冬天 ，经常去北京周边雪场滑雪 的雪友惊喜地发现 ，几乎所有 的滑雪场都变得焕然一新。比起冬奥场馆顶级的配套设施和赛事级别 的专业度 ，“小而精”成了不少以休闲娱乐为主题的滑雪场 的共同追求 。在密云区南山滑雪场的专业级雪道和地形“公园”、怀北国际滑雪场的高速缆车、军都山滑雪场的优质服务、八达岭滑雪场全教学“无鱼雷”的安全属性 、西山滑雪场距离市区近的便利条件 、云居滑雪场独家辐射广阔 的城南地区……各具特色的滑雪场吸引着不同类型的人群，除了打造自身特色定向吸引目标客群 ，曾经一直采取粗放经营 的许多滑雪场也在细节方面下起了功夫。

　　据了解，这个雪季 ，由冬奥会延续下来 的热度 ，以及疫情防控政策的调整 ，使得北京各个雪场的参与者迎来鼎盛时期 。

　　“我认为 ，至少在北京 ，滑雪文化已经成形 ，再加上冬奥会带来 的冰雪热，又进一步催化了滑雪从小众运动项目转化成大众娱乐消费 的进程 。接下来要做的就是通过滑雪场 的进一步开发扩容 ，拉动形成产业集群对周边地区经济发展形成辐射效应 。”北京某滑雪场 的负责人对冰雪运动 的发展显得十分期待，“眼下已经到了最好 的时机 。”

　　(本报记者 王东)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）