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美联储改口 ！快要结束了吗？******
当地时间2月1日，图为美联储主席鲍威尔当天出席记者会。中新社记者 陈孟统 摄
文/夏宾
在市场意料之中，美联储2023年首次议息会议决定继续加息 。
当地时间2月1日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75% 的水平 ，符合市场普遍预期 。
这 是美联储自去年3月以来连续第八次加息，但加息幅度已经回落 ，目前利率水平创下2007年10月以来的最高值 。
在议息会议后，美联储对通胀的描述终于“改口”，那么离结束加息还有多远？
通胀缓和，仍要上调利率
从美联储发表 的声明来看，经济预期方面，其对于通胀程度表述大幅修改 ，将此前“通胀仍然居高不下”的措辞改为“通胀有所缓和，但仍处于高位”，显示美国通胀压力正在得到缓解 ，疫情以及乌克兰危机对于通胀压力的影响趋弱 。
在货币政策立场方面，美联储继续表示“持续提高目标区间将是适当的”以及“在确定(利率)目标区间未来增长时 ，委员会将考虑货币政策 的累积收紧 、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展” 。
换言之，美联储会继续高度关注通胀风险 ，预计也仍将上调利率。
中信证券首席经济学家明明表示 ，从美联储主席鲍威尔的会后发言来看 ，并不认为现在是暂停加息 的时候 。通胀需要一定时间才能回落 ，因此将需要在更长时间内保持较高的利率。通胀可以回落到2% ，而不会出现真正严重的经济衰退，今年经济将出现正增长。
民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放 的信号 是 ，美联储正处于反通胀 的早期阶段 ，取得胜利需要时间。不过鲍威尔也强调，美联储没有动力也不想过度收紧利率。
工银国际首席经济学家程实表示，从美联储的角度来看 ，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储 的决策者 的压力有所减轻 ，但目前通胀预期 的回落仍处于下行通道早期阶段。短期通胀预期受季节性和能源因素 的影响非常显著，如果季节性因素对能源和粮食价格的影响退去，通胀预期存在快速反弹 的风险 。
保留空间，加息何时结束？
“我们预计美联储今年还会加息一到两次 ，然后随着实际利率开始上升 ，直至超过美联储预计的适当水平 ，加息将暂停 。一旦加息周期结束，我们预计美联储会按下暂停键，并观察经济状况以决定宽松周期是否合适。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰(Santiago Millan)如是说。
谈及未来美联储 的政策路径，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面。
一是未来 的加息节奏。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均强调加息进程尚未结束 ，并且仍可能有1次以上的加息 。
二 是年内是否降息 。“我们认为相对弹性 的表述并未彻底锁死年内降息 的可能性 。”李超直言 ，鲍威尔给予了政策充分 的弹性空间 ，提到“如果经济表现符合预期 ，则降息 是不合适的” ，但如果“通胀下行速度快于预期，也会在评估政策时重新考虑” 。
三 是金融环境变化 。李超提到，去年10月底以来美股反弹 、美债利率回落金融条件有所改善，也一定程度上反映了机构 的远期宽松预期 ，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。
明明说，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(最后一次加息时点为今年一季度) ，加息终点或为5%左右 的判断。
他进一步称，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点 ，尤其 是与劳动力市场密切相关，考虑到通胀下行速度存在不及预期 的可能性 ，降息预计将由美国经济进一步恶化触发。由于今年美国经济仍存在较高的衰退概率 ，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。
李超还提到 ，虽然美联储当前态度中性 ，但也应关注欧洲潜在的金融稳定压力，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外 的超预期冲击因素并影响加息节奏，政策存在加速转向 的可能 。
美元指数未来怎么走 ？
美元指数表现与美联储货币政策密切相关 。温彬表示 ，当前市场逻辑下美指仍有回落空间，但后续市场逻辑或将转换 。
在他看来，2022年以来外汇市场走势主要 是由加息主导 ，此前推动美元大幅上行的主要原因就 是在通胀压力下美联储持续激进加息，而后伴随着 CPI持续超预期的回落以及美联储放缓加息预期不断提升 ，11月以来美元指数便由升转降并大幅回落。
“沿着当前加息主导 的逻辑看，随着美国通胀下行趋势已基本确定 、经济内生动能走弱 ，同时未来欧洲英国加息幅度或将超过美国的情况下 ，美指后市仍有回落空间。”但温彬也提醒说 ，今年内市场逻辑可能会发生转换 ，衰退或将取代加息成为外汇市场乃至全球金融市场新的主导因素。
温彬认为 ，在此情况下 ，美国相对欧洲较强的经济基本面将再次对美元形成支撑。市场逻辑转换 的时点或在美国就业数据开始明显走弱之时，又或在美国或欧洲部分国家开始陷入实质性衰退之时 。
李超表示，2023年开年以来 ，美元指数持续回落至101附近 。展望短期美元的决定因素，我们认为2月 的决定因素在日本 ，3月 的决定因素在欧洲 。
具体而言，2月10日日本首相可能提名新任日央行行长候选人，两大领跑人选中雨宫正佳相对偏鸽派，中曾宏相对偏鹰派。当前市场一致预期雨宫正佳获得提名概率最高，如果中曾宏获得提名 ，可能进一步驱动日元流动性逆转交易，成为短期美元利空 。
3月欧央行的缩表计划将正式启动，将对欧洲的主权债务压力构成明显挑战。3月是缩表的起点 ，也是全年欧债到期压力较大 的月份之一 ，可能导致欧洲债务压力 的交易情绪发酵从而对美元形成支撑。
【十年中国风】开门见山海 ，全球好物与中国智造双向奔赴****** 中新网北京10月5日电 题 ：【十年中国风】开门见山海，全球好物与中国智造双向奔赴 记者 孟湘君 13亿多生产者和消费者迈入世界市场，中国，成为全球贸易一体化中，“推动增长和发展的教科书级案例”——2021年底 ，世界贸易组织总干事伊维拉如是评价。 回首这十年，作为全球唯一41个工业大类齐全 的经济体、130多国主要贸易伙伴，中国对世界经济增长平均贡献率超30% ，缔造了无数传奇。  十年来，中国是世界经济增长的“强引擎”。 新能源汽车驶向西欧和东南亚国家街头 ；滑雪用品、冲浪板让欧美民众欢享假日；智能手机 的低音炮传遍非洲大地 ，全世界都离不开“Made in China”。 随着中国国际物流供应链的完善，225个国家和地区 的消费者 ，和中国人一样爱上了“双11”购物节 。以前发货到巴西要50天 ，如今最快10天，当地就能收到中国产家具、相机和针织衫 。 新冠疫情暴发后，中国以世界瞩目的速度恢复元气。美国《华尔街日报》举例称 ，从口罩、试剂盒等医疗设备 ，到计算机液晶屏，再到欧美上班族长期居家所需的健身器材，出口热潮 ，巩固了中国制造大国 的地位 。  进博集市上的伊朗工艺品吸引顾客。 汤彦俊 摄十年来 ，中国是全球多边贸易 的“推进器” 。 从“大写意”到“工笔画” ，“一带一路”倡议精细描绘与沿线国家的合作蓝图 。2022年，中欧班列提前开行破万列，将天津的葵花籽运往乌兹别克斯坦 ，让厦门的呼吸机面罩远赴德国。 冰岛、瑞士、格鲁吉亚……十年来，中国签署自贸协定数量增加近1倍 ，更多国家收到了家具、玩具、机电产品等“中国礼物” ；2021年，中国率先批准《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP) ，运往日 、韩 的多类商品可享零关税 ，电子元器件 、钢材等在新、马、泰等国，占据出口绝对优势。 意外成为“网红” 的内陆农业县——山东菏泽曹县，凭“一己之力”默默耕耘出了千亿元级 的电商产业规模。而爆火出圈的原因， 是它每年出口日本、欧美100多万副棺木 。  十年来，中国是释放商业潜力的“试验场” 。 一边是中国企业“卖遍全球”，一边 是消费者“买遍全球” 。拥有全球最大中等收入群体、近14亿人口 的中国，不仅是“世界工厂” ，更 是含金量十足的“世界市场” 。 除了走出国门买买买 ，跨境电商蓬勃发展 ，给了中国人更多选择 。政策利好海外购物，进境物品进口税下调，购物渠道多样化，俄罗斯伏特加 、新西兰奶粉 、智利樱桃 、日本化妆品……全球好物越来越多地飞入寻常百姓家。 中国人的消费升级带给全球市场活力，也激发外企和全球品牌进入中国市场的动力 。 随着外商投资准入负面清单、进口商品通关时长双“减负”，中国吸引外资连续四年世界第二；21个自贸试验区和海南自由贸易港相继设立，中国对外开放 的高水平“试验田”迎来丰收 。  航拍上海自贸试验区临港新片区 。中新社记者 张亨伟 摄十年来 ，中国成为转型智造 的“排头兵”。 十年磨一剑 ，从“中国制造”到“中国智造” ，中国人攻坚克难、勇立潮头 ，不断自我超越。当前中国研发投入全球排名第二 ；连续7年在中等收入经济体中创新质量上居首；全球创新指数排名提升至14位，570多家工业企业入围全球研发投入2500强。 新能源汽车、无人机 、水下机器人 、超声影像 ，吸引国际大客户 ；5G、大数据 、云计算 、区块链、元宇宙 ，植入中国人大脑；移动支付、共享单车、直播带货 、越洋连线 ，中国人的生活越来越好 、见识越来越广。 彭博社注意到 ，中国正在出口更精密、更先进的产品，过去十年里，中美出口产品的技术水平差距缩小一半以上；《华尔街日报》指出，中国通过生产尖端产品，稳步向全球价值链上游移动 ；俄罗斯卫星通讯社介绍 ，中国制定自主创新发展战略，通过“互联网+”计划将数字技术引入传统工业 、公共服务 、医疗、金融等领域。 习近平总书记强调，“中国开放 的大门不会关闭，只会越开越大” 。撸起袖子加油干，勤劳智慧的中国人民，将持续为世界经济注入无限活力 、澎湃动力 。(完)
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