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李景同志逝世******
新华社北京1月19日电 正大军区职离休干部、中国人民解放军原副总参谋长李景同志 ，因病医治无效 ，于2022年12月30日在北京逝世 ，享年92岁 。
李景是山东滕县(今滕州市)人 ，1945年参加党领导的民兵联防队，1946年入伍 ，1949年加入中国共产党。解放战争时期，他历任战士 、迫击炮手、文书等职 ，参加了鲁西南 、孟良崮、兖州等战役战斗 。新中国成立后 ，他历任学员、飞行员、中队长、主任 、大队长、副团长 、团长、副师长、师长、海军副参谋长 、海军航空兵副司令员、海军副司令员兼海军航空兵部司令员等职 ，参加了抗美援朝、国土防空作战 ，为部队革命化 、现代化、正规化建设作出了贡献。
李景是中国共产党第十四届中央委员会委员 ，第七届全国人民代表大会代表，中国人民政治协商会议第九届全国委员会常务委员 、外事委员会副主任 。他1988年被授予海军中将军衔 ，1992年改为中将军衔，1994年晋升为上将军衔 ，曾荣获解放奖章和中国人民解放军胜利功勋荣誉章 。(新华网)
从估值600亿到市值236亿 卫龙经历了什么****** 学校门口五毛一包的辣条 ，曾 是不少学生的心头爱，也 是家长们 的眼中钉。毕竟在很长一段时间 ，辣条都是“垃圾食品”的代名词 。 成立于2001年 的卫龙(09985.HK) ，很好地把握住了这一痛点背后 的机会——通过塑造干净卫生、高端的品牌形象，逐步抢占国内辣条市场。 随着辣条生意越做越大，卫龙也受到了资本的追捧。红星资本局注意到 ，2021年5月，刚完成了Pre-IPO轮融资的卫龙估值一度高达约600亿元 ，在一级市场可谓风光无限。 但“高峰”后的“下坡”也很快到来 。2022年12月15日，卫龙登陆港交所，上市当天股价便破发 ，企业估值也大幅度缩水 。截至1月31日收盘 ，卫龙报收11.62港元/股 ，最新市值273.20亿港元(约合人民币235.53亿元)。 估值破灭背后 ，围绕“辣条第一股” 的争议也随之而来，比如主营业务增速放缓 、单一产品抗风险能力弱、行业门槛低等等。 资本重估 卫龙上市之路坎坷 卫龙先后三次递交上市申请，但上市首日即遭破发 。期间 ，卫龙还向机构投资人进行了巨额股份补偿。 回看卫龙 的上市之路，可谓十分坎坷 。 2021年5月初，卫龙完成Pre-IPO轮融资 ，并首次引入外部资本；CPE、高瓴 、腾讯 、Yunfeng Capital、红杉资本等均在其中 。 2021年5月12日 ，卫龙首次向港交所递交招股书 。不过，卫龙等了6个月直到招股书即将失效，也没有等到港交所聆讯 。 就在上市材料失效的前一天 ，卫龙二次递交申请，并于2021年11月14日通过上市聆讯。但由于市场环境不佳，卫龙又选择延后上市。 2022年4月，高瓴、红杉 、腾讯、CPE源峰等机构投资人，要求卫龙进行巨额 的股份补偿。卫龙以0.00001美元每股 的价格向投资者出售了1.576亿股普通股 ，近乎无偿地将股份转给了前期投资者 。此举还大幅拉低了公司利润，导致卫龙2022年上半年亏损2个多亿 。 此次补偿后 ，卫龙 的估值降为50.84亿美元 ，粗略计算为350亿人民币，相比于此前约600亿元 的估值已经接近腰斩 。而这还仅是卫龙资本“梦碎”的开始 。 2022年6月27日，卫龙第三次向港交所递表，并于次日再次通过港交所聆讯 。 2022年12月5日，卫龙公告称发售价为每股10.4港元至11.4港元之间。随后在2022年12月14日，卫龙公布发售价厘定为每股10.56港元 。也就是说，卫龙几乎 是以下限价发行 ，这意味着机构并未对卫龙给出太高 的溢价 。 2022年12月15日，卫龙正式登陆港交所 ，但首日即遭破发，开盘跌超3% ，收跌5.11%，首日市值为236亿港元 。 而后股价再连跌两日 ，12月19日收盘 ，卫龙跌至每股8.85港元，总市值为208.08亿港元(约合人民币186亿元) 。 卫龙估值破灭背后，一方面是前期资本确实“过热” ，经过曲折的上市之路以及新消费市场热度降温后，市场开始趋于理性 ；另一方面，从卫龙第三次递交招股书所更新 的财务数据来看，其业绩也不足以让市场满意 。 最新招股书显示 ，2019-2021年 ，卫龙的营收同比增速分别为23%、21.71%、16.5% ；而在2022年上半年，卫龙营收直接同比下滑了1.8% ；与此同时，净利润增速从2020年 的24.41%也缩水到2021年0.97% 。这都显现出卫龙 的赚钱能力有所减弱 。 高端悖论 “连卫龙也吃不起了” 辣条 是一个门槛很低的行业 ，这让卫龙 的高端化、提价空间受到一定限制。 一直以来 ，卫龙都在积极营造自己的“高端”形象。 某种程度上，这确实是卫龙在市场上脱颖而出的重要推动力 ，但“用力过猛”也可能反噬企业在用户心中 的塑造品牌形象 。 公开资料显示，卫龙分别于2022年4月与2022年5月对企业产品进行提价，其中2022年4月定量产品终端售价提价1元，2022年5月散装产品终端售价提高30%，提价后渠道利润率总体上升 。截至2022年7月 ，流通和KA渠道(重点客户渠道)已完成价格传导 。 据光大证券研究院数据，以一包106g精装版大辣条为例，提价前售价为4元/包 ，提价后价格为5元/包；各渠道环节中 ，出厂价与终端零售价均明显上涨 。 与此同时，关于卫龙涨价等话题也登上微博热搜，引发网友广泛讨论 。不少网友表示 ：“连卫龙也吃不起了 。” 消费者层面的“不满”情绪，在卫龙2022年上半年的财报中也有所体现 。 首先从销量来看 ，招股书显示，2022年上半年，辣条所在 的调味面制品业务的销量，比上年同期少卖13081.2吨，销量下滑幅度达到13.82% 。 这也 是过去五年中，卫龙以大面筋 、小面筋为代表的调味面制品业务首次出现销量下滑 ；与此同时，蔬菜制品和豆制品及其他产品销量也分别下降了3.94%、19.71%。 其次从收入来看 ，招股书显示，2022年上半年 ，卫龙营收同比下降1.8%；其中，调味面制品实现营收13.4亿元，同比下降4.3% 。 这在一定程度上反映出 ，消费者在辣条 的选择上，并不是非卫龙不可。 据斯特沙利文数据 ，按2021年零售额计，卫龙作为中国最大的辣味休闲食品企业 ，其市场份额也就占了6.2%。也就是说即便 是行业第一的卫龙 ，市场话语权也并非那么高 。 同时，辣条是一个门槛很低 的行业 ，低门槛让行业愈加内卷 ，这让辣条行业的高端化 、提价空间受到一定限制。 相比之下 ，在“高端”之路上，如三只松鼠 、良品铺子等零食企业 ，“高端”依靠的 是原本 的品牌形象和丰富 的产品矩阵。这些企业切入高端辣条市场的优势也优于卫龙 。 而卫龙绑定在辣条单一产品以及直接提价的方式 ，这种“高端”最终可能会让消费者越走越远 。 渠道之困 经销商或成双刃剑 卫龙称 ：“我们依赖第三方经销商将我们 的产品投入市场 ，而我们未必能够控制我们的经销商及彼等 的次级经销商及零售商 。” 营收增速下滑，卫龙迫切需要找到新 的业绩增长点 ，这也是重拾市场信心的关键。 目前来看 ，拓展收入的路径有两个，一是产品多元化 ，二是渠道线上化。这 是卫龙 的新机会 ，同样面临 的挑战也不小 。 首先 是产品多元化 。其实从2014年起，卫龙就开始了休闲化转型之路，先后推出魔芋 、干脆面 、自热火锅“背锅侠”、酸辣粉 、“自来熟”辣条火锅等产品，2020年还推出溏心卤蛋系列等等 。 经过长期的发展 ，以魔芋爽为代表的蔬菜制品占营收的比重已经显著提升 。 招股书显示 ，2022年上半年蔬菜制品营收占总收入已经达到36.2%。但与此同时 ，不管是魔芋爽还 是其他产品，这些休闲零食早已 是一片竞争红海市场 。 从卫龙 的研发投入来看，招股书数据显示 ，2019-2022年上半年，卫龙的研发投入分别为57.3万元、337.6万元 、549.7万元和693.4万元 ，占总收入比例仅为0.3%左右。这样 的投入，或许很难证明卫龙在研发上的“诚意” 。 其次是渠道线上化 。卫龙在线下渠道建设上表现十分亮眼 ，招股书显示，截至2022年6月30日 ，卫龙与超过1830家线下经销商合作 ，销售网络覆盖了中国73.5万个零售终端。 与线下的强势相比 ，卫龙的线上渠道布局显得有些滞后 。招股书显示，2019-2021年 ，卫龙营收中分别有92.6% 、90.7%和88.5%来自线下经销商，线上渠道占比仅有10%左右 ，低于良品铺子的53.1%和辣条同行麻辣王子的20%。 卫龙招股书透露 ，企业消费者有95% 是35岁及以下人群 ，55%的消费者年龄在25岁及以下 ，而这部分群体正是热爱网购的消费主力群体。这样看来，卫龙若是重点发力线上，依然还有较大的发展空间 。但现实是由于长期依赖线下渠道，也会给线上转型带来较多阻碍，比如推动线上的营销折扣，就会影响经销商 的利益。 卫龙在招股书中也坦言：“我们依赖第三方经销商将我们 的产品投入市场 ，而我们未必能够控制我们 的经销商及彼等的次级经销商及零售商。”“经销商选择或者增加销售竞争对手产品、未能与现有经销商续订经销协议及维持关系 、经销商减少、延误或者取消订单等情况均会造成卫龙收入波动和减少 。” 曾经靠着线下经销商打开市场局面，如今却成为了卫龙发展的双刃剑 。如何拓展渠道，颇为考验卫龙管理层。 小结 当下，卫龙确实面临着主营业务增速放缓、单一产品抗风险能力弱、行业门槛低等诸多问题。 如何打开新局面 ？如今成功上市 的卫龙，需要尽快给出一份新“答卷”。 成都商报－红星新闻记者 刘谧 （文图：赵筱尘 巫邓炎） [责编：天天中] 阅读剩余全文（）  视觉焦点
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