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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉 。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资 的“第三支箭”发出 ，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期 、稳信心 、稳投资”起到重要作用 。但从实操层面来看，其中涉及并购重组的交易资金规模大 、并购程序繁琐，方案 是否成功也存在不确定性 。在笔者看来，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身的并购标 的 。在当下的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色 ，背后 的大股东资源也不尽相同。并购重组是企业发展历程中的大事，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标 的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面 是否与自身匹配，不能盲目选择标的 ，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估 ，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期 ，需做好尽调以及匹配最优的并购方式。不同于其他行业 ，房地产行业并购重组涉及的资产标 的多数都 是正在开发或销售 的项目 ，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象，背后 的债权关系复杂，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间 ，谨慎对待再出手 。

　　此外，涉及并购重组 的双方都应跟随政策节点 ，谨慎考量支付以及融资方式，无论 是向特定投资者非公开发行股份募资 ，还 是现金支付等 ，都需最大可能地寻找长期且成本较低 的资金 。毕竟，合理 的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险 ，进而保证现金流安全。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合 ，达到提升效益 的目 的。当闯过前面的重重难关，并购项目进入落地阶段时 ，往往是实现有质量的并购重组最重要 的一环 。若企业实施并购重组后能在业务、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之，并购标 的则会成为收购方业绩表现 的“拖油瓶” 。

　　更重要的 是 ，要想实施好房地产行业并购重组 ，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组、再融资 的监管力度 。一方面，收购方收进来的须 是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用 ；另一方面，上市房企、涉房上市公司 的再融资 ，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动 ，更要保证并购重组 的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付” 的项目中，否则会与发出“第三支箭” 的初衷背道而驰 。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后 ，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业，改善产业结构 ，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好的方向发展 。

赖清德将参选民进党主席 岛内民众担忧******

　　赖清德将参选民进党主席 ，岛内民众担忧：是否会将台湾带入死路

　　【环球时报综合报道】台湾地区副领导人赖清德14日委托前“文化部长”郑丽君完成民进党主席参选登记 。赖清德与绿营英系人马之间 的斗争备受关注，而他的“台独”立场 是否会将台湾带入死路，也引起很多岛内民众 的担忧。

　　蔡英文在“九合一”选举民进党大败后辞去党主席 ，由高雄市长陈其迈暂时代理 ，党主席补选12日开始领表 、登记，本周五截止。台湾《联合报》称 ，赖清德准备参选民进党主席后 ，党内各派系已有默契 ，不会派出人选与其竞争 。赖所属的新潮流系已整合内部意见 ，“正国会”一度有意由派系龙头林佳龙出马角逐党魁，但在赖清德宣布参选后，也打消了竞争 的想法。因此，赖清德成为民进党下一任党主席已无悬念 ，关注 的焦点将是明年1月15日 的投票，赖能拿下多少票及得票率 。

　　民进党内态度最暧昧 的 是英系。分析认为 ，赖清德一旦掌握党务 ，就意味着蔡英文提前“跛脚” 。因此面对赖清德参选 ，蔡英文仅表示“祝福”，台“行政院长”苏贞昌则送给赖7个字 ：“有利有弊要深思 。”联合新闻网称，“蔡赖配”本就 是经算计的政治组合，两人曾 是2019年民进党内初选竞争者，当年英系痛斥赖参选台湾地区领导人是“突袭”，赖清德也公开回呛“请她 的网军停止攻击我”。初选后，两人 的龃龉不了了之 ，最后还搭档参加2020年选举。台湾铭传大学学者陈钦春直言 ，蔡英文因“不安全感”不会这么快认输，且苏贞昌未来还有变数 。《联合报》称，“九合一”选举惨败 ，促成了民进党换血 ，却也提前挑起权力更迭 的党内角力 。

　　与此同时 ，赖清德的“台独”立场也令岛内担忧 。资深媒体人陈国祥14日撰文称，赖清德曾自称“我是务实 的台独工作者” ，这套说辞完全 是民进党“台独党纲” 的体现。他过去所发 的言论 是否依然有效 ，应该说清楚，尤其 是攸关台湾安危的两岸关系主张。《联合报》 的社论称，蔡英文近年滥用“抗中保台”，已让岛内民众因忧虑战争而产生反感，这从此次选举结果来看已十分清楚；而赖清德 的“台独”路线比起蔡英文则犹有过之 ，这也 是美方对他始终保持戒心 的主要原因 。(程东)

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）