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基金经理：白酒板块基本面有望加速改善******

　　全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告 。与2022年三季度获得净申购不同 ，四季报显示，该基金总份额从三季度末 的615.91亿份下降至四季度末 的593.66亿份 ，四季度基金净赎回超过22亿份。

　　招商基金表示，2022年10月份 ，由于受到外部环境 的影响，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其是白酒板块 。对于白酒板块 的机会，招商中证白酒指数基金 的基金经理侯昊认为，白酒板块逐季加速改善的预期非常强烈 。未来 ，恢复的确定性和经济复苏下 的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值 ，白酒板块有望迎来基本面修复的第二轮催化。

　　去年四季度出现净赎回

　　侯昊管理的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末的规模为683.95亿元 ，股票仓位较前一季度略有提升，达到94.03% 。2022年四季度期间 ，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元 ，C类基金份额本期利润约3.33亿元 。

　　招商基金表示，2022年10月份 ，市场部分资金卖出了大消费板块尤其 是白酒板块。但 是，后来证明这部分资金反应过度 ，所担心 的事情并没有演绎成最悲观的情况，悲观 的市场环境给予了较好 的建仓时点和纠偏机会 。

　　此外 ，侯昊管理 的其它产品2022年四季报也均已出炉。中国证券报记者梳理发现 ，截至2022年四季度末 ，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元 。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回，2022年四季度净赎回超7亿份 。其管理 的招商中证新能源汽车份额增长显著，2022年四季度净增长1.25亿份 ，增幅约20%。

　　股票仓位上 ，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升 ，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点 ；侯昊管理 的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末 的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点 。除此之外 ，其管理 的其他多只基金的股票仓位变动幅度均不到1个百分点 。

　　具备长期投资价值

　　作为最大白酒基金 的管理者 ，侯昊发表了对白酒板块2023年走势 的看法 。

　　侯昊表示，目前市场对于白酒“开门红”的情况仍有争论 。现在一致 的预期 是疫情防控政策优化后 ，消费领域受到 的短期冲击仍然存在。白酒板块近期有了较大幅度反弹 ，我们也从最悲观 的情绪中缓过来，并有了一波阶段性 的浮盈筹码。

　　他说 ，更为重要的 是，虽然2023年市场对白酒板块 的一致预期是“没有亮眼 的开门红”，但逐季加速改善的预期非常强烈。未来 ，恢复 的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期 的投资价值 。

　　侯昊认为，近年来白酒龙头的优势不断扩大 ，价位升级和品牌集中趋势也没有改变 。时间越长会越接近最后 的事实 ：第一波催化是情绪和信心 的修复 ，无关基本面；第二波 是经济复苏下基本面的修复，这或成为催化中长期趋势的最重要原因，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力的信心来源和基本面支撑 。

　　对于2023年的整体市场行情，侯昊认为，触底-复苏-改善将是非常重要的主线。在不同的情景下，市场都将迎来投资中共识最多 的时间窗口 。在确定性变大，风险偏好上升时，弹性更大的成长板块将更为受益 。重回增长逻辑将重塑估值体系 ，在确定性变强的时间点 ，除了修复外将获得额外弹性 的空间。

　　“我们更需要一份客观和冷静 的判断 ，越长期 的产业逻辑和发展方向 ，随着时间的推进 ，会过滤短期 的噪音 ，更接近于事情 的真相，这也是我们值得长期判断和相信 的依据。”他认为，只有最接近于长期真相的事实判断和决策才能获得价值成长的空间。

贯彻——从党 的二十大看中国共产党 的成功密码之十******

　　新华社北京12月29日电题：贯彻——从党 的二十大看中国共产党 的成功密码之十

　　新华社记者

　　“全面贯彻新时代中国特色社会主义思想”“完整 、准确、全面贯彻新发展理念”“深入贯彻以人民为中心 的发展思想”……纵览党 的二十大报告 ，“贯彻”一词出现20余次 。

　　贯就是串，彻就是通 ；上下贯穿，通达至底 。从这个词，可以感悟到中国共产党令出如山、言出必行 ，一以贯之、一贯到底的作风和品格 。

　　贯彻之源——中国共产党在狠抓落实中锻造出强大政治执行力

　　10月25日下午 ，二十届中共中央政治局进行第一次集体学习 ，主题正 是学习贯彻党 的二十大精神 。

　　“全党要在全面学习 、全面把握、全面落实上下功夫 ，坚定不移把党 的二十大提出的目标任务落到实处，奋力夺取全面建设社会主义现代化国家新胜利 。”习近平总书记 的坚定话语掷地有声 。

　　作为一个坚定 的马克思主义政党，中国共产党善于把远大理想 、最高纲领同脚踏实地、阶段性目标结合起来 。这正是“贯彻”二字的力量所在 。

　　纵观百年党史 ，我们党之所以能够带领人民不断夺取新 的胜利 ，靠 的就是全党同志团结带领人民群众 ，一步一个脚印地把党的路线方针政策，变成认识世界和改造世界 的巨大精神力量与物质力量 。

　　习近平总书记历来重视抓贯彻落实 ：在河北正定工作时，决定了要做 的事 ，就抓住不放 ，一抓到底，抓出成效 ；在福建宁德工作时 ，用了两年时间清理干部非法占地建私房 ，不达目 的不罢休 ；在浙江抓“三农”工作 ，一竿子插到底，直接向基层干部宣讲……

　　习近平总书记屡次强调“空谈误国 、实干兴邦”，对于党中央决策部署的贯彻执行情况，总是亲自调研、亲自督促 、反复去抓——

　　党 的十八大闭幕不到一个月 ，就主持制定中央八项规定，并始终以身作则、以上率下 ，带头严格执行 ，十年如一日 ，将全面从严治党不断推向深入 。

　　以钉钉子精神抓扶贫 ，7次主持召开中央扶贫工作座谈会 ，50多次调研扶贫工作 ，走遍全国14个集中连片特困地区 。

　　先后6次就“秦岭违建”作出批示指示，直至千余栋违建别墅被整治、相关人员被查处，彰显一抓到底 、务求实效 的工作作风 。

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　　一以贯之 ，方得始终。坚定不移执行 、不折不扣贯彻，中国共产党把一个个“不可能”变成可能 。

　　贯彻之基——严密的组织体系是马克思主义政党的优势所在 、力量所在

　　2020年4月21日下午 ，雨后初霁，陕西平利县女娲凤凰茶业现代示范园区里 ，满山绿意 ，茶香扑鼻 。

　　习近平总书记面带微笑，向正在工作的茶农们迎面走来 。在他身旁的， 是陕西省委书记 、安康市委书记 、平利县委书记 、蒋家坪村党支部书记 。从党 的总书记 ，到村党支部书记，同时出现在产业扶贫第一线共抓脱贫攻坚 ，兑现对人民的承诺。

　　严密 的组织体系 ， 是马克思主义政党的优势所在 、力量所在 ，也是中国共产党能够上下贯通 、一贯到底的密码。

　　这个组织体系，贯彻 的意志坚定不移——

　　坚决维护党中央权威和集中统一领导 ，是马克思主义政党 的重大建党原则。

　　“如果党中央没有权威，党 的理论和路线方针政策可以随意不执行 ，大家各自为政、各行其是 ，想干什么就干什么，想不干什么就不干什么 ，党就会变成一盘散沙 ，就会成为自行其 是的‘私人俱乐部’，党 的领导就会成为一句空话。”习近平总书记曾经语重心长地指出。

　　在一个拥有9600多万名共产党员 、14亿多人口的大国，不折不扣 、充分彻底地将党中央意志转化为每名党员的实际行动，至关重要 。

　　坚决维护党中央权威和集中统一领导，党中央提倡 的坚决响应，党中央决定的坚决执行，党中央禁止的坚决不做，我们这个马克思主义政党因而更加团结统一 。

　　这个组织体系 ，贯彻 的制度严密系统——

　　按照民主集中制原则 ，中国共产党建立起由党的中央组织、地方组织、基层组织共同构成 的科学组织体系 。

　　横到边、纵到底 ，490多万个基层党组织上下贯通、执行有力。在无数个险要关头、关键时刻 ，这一严密组织体系发挥出了强大 的组织力量 。

　　从血火交织的硝烟战场到百年不遇的自然灾害，从气壮山河 的脱贫攻坚到惊心动魄的抗疫大战 ，只要党中央一声令下，各级党组织和党员干部义无反顾 、冲锋在前，党 的组织肌体“如身使臂 ，如臂使指 ，叱咤变化 ，无有留难” ，因而创造了一项项彪炳史册 的伟大奇迹 。

　　贯彻之要——坚定不移把党的二十大部署和要求落到实处

　　“经过全党全国各族人民共同努力，我们如期全面建成小康社会、实现了第一个百年奋斗目标。现在 ，我们正意气风发迈上全面建设社会主义现代化国家新征程，向第二个百年奋斗目标进军 ，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴 。”

　　党 的二十大闭幕后，在新一届中共中央政治局常委同中外记者见面时 ，习近平总书记庄严宣示 。

　　在中国共产党人 的视域中 ，讲政治从来不 是抽象玄虚的 ，讲政治必须提高政治执行力。要落实到具体行动上 、体现在实际工作中，以强大执行力将马克思主义变成行动。

　　秉持一贯到底 的作风 ，向着光荣和梦想开启新 的远征 ，“贯彻”二字 ，依然是我们奋进新征程的关键密码 。

　　新征程上看“贯彻” ，要铺开“全面覆盖”的广度。不谋全局者，不足谋一域。党的二十大所作出 的决策部署涵盖改革发展稳定、内政外交国防 、治党治国治军各方面 ，需要始终坚持系统观念 ，牢固树立全国一盘棋思想 ，谋划和推动地区部门工作要以贯彻党中央决策部署为前提，创造性开展工作 ，做到既为一域增光，又为全局添彩。

　　新征程上看“贯彻”，要推进“彻彻底底” 的深度。党的二十大确定 的目标任务有近期 的，有中期 的，也有长期 的。既要全面推进 ，又要突出重点 ；既要狠抓当前，又要着眼长远。多办打基础、利长远的事 ，在把握总目标、总方向 、总要求的前提下，制定明确的时间表 、施工图，扎扎实实向前推进。

　　新征程上看“贯彻” ，要秉持“贯穿始终” 的态度。船到中流浪更急 ，人到半山路更陡 。前进道路上，我们面临 的风险考验越来越复杂 ，甚至会遇到难以想象的惊涛骇浪，这就更需要我们以“千磨万击还坚劲” 的顽强意志攻坚克难，以“弄潮儿向涛头立”的胆魄能力开拓进取 ，乘风破浪 、奋勇向前 ，完成艰巨繁重的改革发展稳定任务 。

　　回首来时路，我们始终以一以贯之 的态度披荆斩棘，攻克前进之路上 的无数艰难险阻，创造了一个又一个人间奇迹 。

　　站上新起点，我们仍要秉持一贯到底的作风，贯彻落实好党 的二十大精神 ，向着更伟大 的胜利进发 。（记者林晖、胡浩、王鹏 、徐壮）

　　海报设计：赵丹阳

　　技术：密雅琪 、相昌盛

　　编辑：胡碧霞

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）